国内杀菌剂龙头，主营产物价钱底部反弹。公司是集农药（兽药）原料药及造剂的研发、出产和发售于一体确当代化企业集团，构修完满“以生物合成为主，以绿色化学合成、新能源电池电解质身手与产物为辅，协同起色的‘一主两辅’财产方式”。公司是国内杀菌剂龙头企业，拥有国内最大、国际当先的代森锰锌、霜脲氰、三乙膦酸铝、嘧霉胺和威百亩产能。2024年，大个别公司主导产物的价钱起首低位企稳反弹，重心产物代森锰锌、百菌清、阿维菌素、甲维盐、吡蚜酮等产物价涨量增、求过于供。
百菌清价钱上涨70%，海表需求茂盛且库存低位。环球百菌清的总需要量约为7万吨，个中大个别产能荟萃正在国内，公司参股公司新河公司百菌清产能为3万吨。23年12月百菌清的价钱正在含税不到15000元，目前价钱已涨至26000元，涨幅约为70%。海表墟市需求茂盛且现有库存极低，处正在紧均衡状况。从需求来看，南美地域有两季，不同是12月（11月底起首）至次年2月，以及7月至8月，目前是南美采购顶峰期，巴西本年多雨天气湿润，大豆锈病大范围发作，鼓动百菌清采购需求。
产物组合雄厚，杀虫剂具有阿维菌素-甲维盐一体化财产链，除草剂结构草铵膦-精草铵膦等。公司正在收购威远生化后，补强了杀虫剂交易，具有国内排名第三的阿维菌素产能和800吨的甲维盐产能。阿维菌素的墟市成交价从23年岁晚的35-36万元上涨到46万元，涨幅靠拢30%。甲维盐的价钱从46万元上涨到65-66万元。公司正在除草剂方面结构包罗6000吨的草铵膦产能、2000吨的生物法造精草铵膦产能、1000吨的硝磺草酮产能及500吨的环磺酮产能，目前精草铵膦、环磺酮项目均顺手达产。
紧抓行业趋向，结构生物合成。公司基于自己资源上风和行业策略导向，重心结构“生物合成”产物对象，筹修合成生物学实行室，搭修生物消息学身手平台、基因编纂身手平台、育种与高通量筛选平台、酶工程身手平台，遵循初、中、远期策划，慢慢睁开RNAi生物农药、酶催化产物开荒与身手晋升、基因工程菌晋升改造、诱变育种与高通量筛选等磋议，促进包罗生物合成产物、生物半合成产物、生物酶催化产物、基因工程等产物财产化落地，应用合成生物学的妙技告竣新产物财产化和古板发酵工艺与酶法的迭代升级。
节余预测。咱们估计2024-2026年公司净利润不同为0.78、1.78和2.29亿元，对应EPS不同为0.21、0.49、0.63元。参考同业业可比公司估值，赐与25年20倍PE，对应方针价为9.80元，支持“优于大市”评级。
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